Bitcoin kembali memantik perhatian pasar setelah pola teknisnya dinilai mirip dengan titik dasar pada March 2023, periode yang kemudian diikuti reli 238%. Namun, sinyal itu kali ini datang bersamaan dengan tanda-tanda bahwa permintaan belum sekuat dulu.
Perbandingan tersebut berangkat dari pergerakan harga yang sempat menembus batas stres P-10, lalu kembali ke atas level itu hanya dalam dua hari. Di atas kertas, struktur ini terlihat seperti pemulihan cepat, tetapi data onchain justru menunjukkan sisi lain yang lebih rapuh.
Pola Teknis yang Mengingatkan ke 2023
Market analyst David Eng menyoroti kemiripan pola melalui P-10 stress boundary, yaitu metrik dukungan berbasis persentil yang dipakai untuk membaca kompresi harga yang tidak lazim terhadap rentang historis. Saat Bitcoin berada di bawah P-10, pasar dianggap sedang menyerap tekanan jual yang kerap mendahului pemulihan.
Pada episode March 2023, Bitcoin berada di bawah P-10 selama tiga hari dengan penembusan terdalam 4,47% dan menyentuh spot low $20,240. Dalam 12 bulan berikutnya, harga naik 238%, sehingga momen itu menjadi pembanding utama untuk pergerakan terbaru.
June 2026 menunjukkan kondisi yang lebih ringan di hampir semua ukuran. Bitcoin hanya berada di bawah P-10 selama dua hari, dengan penetrasi maksimum 3,07% dan spot low $60,859.
Saat Eng mengamati pergerakan itu, harga sudah pulih ke $64,056 dan kembali 1,56% di atas batas P-10. Ia menggambarkan kondisi tersebut sebagai “short breach, shallow stress, fast reclaim” untuk menekankan bahwa tekanan jual kali ini tampak lebih cepat diserap pasar.
Reclaim Cepat, Tapi Belum Tentu Sama Artinya
Eng menilai pelanggaran yang lebih dangkal dan pemulihan yang lebih cepat mengindikasikan permintaan dasar menyerap penurunan lebih efisien dibandingkan 2023. Meski begitu, pola teknis seperti ini belum otomatis menjamin hasil yang sama dengan reli sebelumnya.
Di titik ini, pasar justru menghadapi pertanyaan yang lebih besar dari sisi permintaan. Sinyal teknis memang membaik, tetapi dukungan pembeli belum terlihat cukup kuat untuk menegaskan bahwa dasar harga sudah benar-benar terbentuk.
Permintaan Spot Masih Lemah
Data onchain yang dibaca CryptoQuant analyst Darkfost menunjukkan bahwa minat spot masih relatif lemah. Menurutnya, permintaan kini makin bergantung pada dua sumber institusional utama, yaitu Strategy dan Bitcoin ETFs.
Masalahnya, kedua kanal itu sedang sama-sama menyusut. Strategy, kendaraan akumulasi Bitcoin milik Michael Saylor, memangkas laju pembelian secara signifikan dan baru-baru ini menyelesaikan penjualan Bitcoin keduanya sejak memulai strategi akumulasi.
Di sisi lain, spot Bitcoin ETFs yang sempat menyerap ratusan ribu Bitcoin setelah disetujui pada January 2024 kini mencatat arus keluar dalam beberapa pekan beruntun. Darkfost menyebut pertumbuhan permintaan bersih rata-rata 30 hari telah berubah negatif dan mencapai sekitar minus 66,000 Bitcoin.
Bedanya dengan March 2023
Inilah yang membuat konteks sekarang tidak sepenuhnya sama dengan March 2023. Saat itu, reclaim P-10 terjadi bersamaan dengan fase akumulasi awal setelah kejatuhan FTX dan periode penjualan berkepanjangan dari holder yang tertekan.
Kondisi tersebut memberi fondasi bagi reli 238% yang dirujuk Eng. Pada episode sekarang, pemulihan harga terjadi di tengah gambaran permintaan yang jauh lebih rapuh.
ETF outflows, pembelian korporasi yang menurun, dan pertumbuhan permintaan 30 hari yang negatif membuat Bitcoin bertumpu lebih banyak pada pembacaan pola teknis. Pasar masih harus membuktikan apakah pembeli yang dibutuhkan untuk mempertahankan dasar harga benar-benar siap masuk.
