IPO SpaceX bukan hanya memicu euforia di pasar saham, tetapi juga membuka arena taruhan baru yang jauh lebih liar. Di Polymarket, sejumlah kontrak kini menawarkan potensi imbal hasil ekstrem jika valuasi perusahaan Elon Musk bergerak ke skenario paling tinggi.
Minat besar itu muncul setelah debut saham SpaceX mencatat angka yang sangat besar dan langsung memancing spekulasi lanjutan. Namun, di balik optimisme tersebut, ada pula suara hati-hati yang menilai valuasi perusahaan sudah berada di level yang membuat ruang kekecewaan semakin sempit.
Debut besar yang langsung mengerek ekspektasi
SpaceX masuk ke Nasdaq pada 12 Juni setelah menghimpun $75 miliar lewat penjualan saham perdana. Perusahaan kemudian menyebut penjamin emisi menggunakan opsi overallotment atau greenshoe, sehingga total dana yang terkumpul naik menjadi $85.7 miliar.
Tambahan dari opsi itu sendiri mencapai $10 miliar. Angka tersebut sudah cukup untuk menempatkan IPO SpaceX di antara yang terbesar yang pernah tercatat.
Saham SpaceX ditawarkan di harga $135 per lembar. Harga itu memberi valuasi sekitar $1.8 triliun, dan Elon Musk mengatakan kepada karyawan bahwa dana hasil penawaran akan membantu mendanai fase pertumbuhan yang signifikan bagi perusahaan.
Polymarket ikut menangkap euforia valuasi triliunan
Di Polymarket, para trader telah mempertaruhkan lebih dari $400,000 pada posisi kapitalisasi pasar SpaceX di akhir bulan pertama setelah menjadi perusahaan publik. Mayoritas taruhan saat ini berada di rentang valuasi $2 triliun hingga $3 triliun, meski ada juga yang memasang posisi agar SpaceX menembus $3 triliun.
Taruhan yang paling agresif justru datang dari kontrak dengan kemungkinan terjadinya valuasi rendah. Kontrak yang memprediksi valuasi SpaceX jatuh di bawah $1 triliun diperdagangkan di sekitar 0.6 sen, sehingga trader bisa membeli sekitar 166 kontrak hanya dengan $1.
Jika hasil itu terjadi, kontrak tersebut akan membayar $166. Itu setara dengan imbal hasil lebih dari 16,000%.
Kontrak lain yang terkait valuasi $1 triliun sampai $1.5 triliun diperdagangkan di sekitar 3.7 sen. Sementara itu, kontrak di kisaran $1.5 triliun sampai $2 triliun berada di sekitar 15 sen.
SpaceX dan OpenAI juga saling dibandingkan
Taruhan di Polymarket tidak berhenti pada ukuran valuasi SpaceX. Trader juga memperkirakan apakah SpaceX atau OpenAI yang akan memiliki kapitalisasi pasar lebih tinggi setelah debut masing-masing di bursa.
Saat ini, pasar memberi probabilitas 89% bahwa SpaceX akan memiliki valuasi IPO lebih tinggi daripada OpenAI. OpenAI hanya diberi peluang 11%.
Pada harga saat ini, kontrak SpaceX diperdagangkan sekitar 90.4 sen. Jika SpaceX akhirnya punya nilai pasar lebih besar, pembeli kontrak itu akan memperoleh 9.6 sen per saham, atau imbal hasil sekitar 10.6%.
Sebaliknya, kontrak OpenAI diperdagangkan di sekitar 11.8 sen. Jika OpenAI keluar sebagai yang lebih bernilai, kontrak itu akan memberikan 88.2 sen per saham, setara kenaikan hampir 750%.
OpenAI sendiri baru saja mengajukan dokumen secara rahasia ke US Securities and Exchange Commission, yang membuka jalan untuk IPO di masa depan. Namun, Chief Executive Sam Altman menyebut langkah itu sebagai opsi strategis, dan perusahaan masih bisa memilih tetap privat jika dinilai lebih sesuai dengan tujuan jangka panjangnya.
Valuasi SpaceX masih dipandang rentan
Meski debutnya kuat, sebagian pengamat pasar menilai valuasi SpaceX tetap rentan terhadap perubahan sentimen. Harvey Jones, analis di The Motley Fool, menyebut investor bergerak cepat dari kekhawatiran terhadap aksi jual teknologi yang lebih luas menjadi antusiasme terhadap langkah terbaru Musk.
Jones menulis bahwa IPO SpaceX “smashed expectations” dan reli sahamnya memunculkan perbandingan dengan sejumlah perusahaan terbesar di dunia. Ia juga menilai kenaikan itu membuka kemungkinan SpaceX pada akhirnya bisa mencapai valuasi $3 triliun.
Namun, ia mempertanyakan apakah laju kenaikan seperti itu bisa terus bertahan. SpaceX dilaporkan merugi hampir $5 miliar tahun lalu dan sekitar $4 miliar pada kuartal pertama 2026.
Jones juga menyoroti bahwa bisnis xAI milik perusahaan terus menyerap modal besar saat mengejar ambisi jangka panjang. Menurutnya, peluang SpaceX sulit diukur dengan metrik konvensional karena investor lebih fokus pada prospek pertumbuhan masa depan dan kemampuan Musk menarik modal daripada ukuran laba tradisional.