Bitcoin kembali tergelincir di bawah $80,000 setelah data nonfarm payrolls Amerika Serikat untuk April jauh di bawah perkiraan. Hanya 62,000 pekerjaan yang tercipta, turun tajam dari 172,000 pada Maret, dan pasar langsung menangkap sinyal perlambatan tenaga kerja yang biasanya memicu harapan pelonggaran kebijakan The Fed.
Masalahnya, data yang lebih lemah itu belum otomatis menjadi kabar baik bagi Bitcoin. Upah per jam rata-rata justru tumbuh 3.8% secara tahunan, naik dari 3.5% sebelumnya, sehingga inflasi tetap bertahan dan ruang gerak bank sentral tetap sempit.
Jalan menuju $120,000 ikut tersendat
Narasi Bitcoin menuju $120,000 sangat bergantung pada kombinasi yang serasi antara tenaga kerja yang melemah dan kebijakan moneter yang lebih longgar. Ketika pasar kerja melambat, The Fed biasanya punya alasan lebih besar untuk menahan atau memangkas suku bunga, dan aset berisiko seperti Bitcoin cenderung ikut terbantu.
Namun, pertumbuhan upah yang masih lengket membuat jalur itu tidak mulus. Selama kenaikan upah tetap di atas 3.5%, mandat ganda The Fed antara lapangan kerja maksimal dan stabilitas harga tetap tegang, sehingga pasar sulit mematok pelonggaran agresif.
Sinyal dovish datang, tapi inflasi belum padam
Penurunan perekrutan sebesar itu memperkuat pandangan bahwa pasar tenaga kerja AS mulai mendingin cukup cepat. Saat ini pasar masih memperkirakan suku bunga tetap stabil hingga 2026, tetapi angka payrolls yang lemah bisa menunda ekspektasi kenaikan lebih jauh lagi.
Bagi Bitcoin, dampaknya biasanya terasa cepat. Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah cenderung menekan dolar dan mengurangi daya tarik imbal hasil aset pesaing, sementara dalam banyak periode juga berkorelasi dengan akumulasi BTC oleh pelaku institusional.
Tekanan teknikal belum memberi ruang euforia
Di sisi harga, kondisi Bitcoin masih rapuh. Alex Kuptsikevich, kepala analis pasar di FxPro, mengatakan Bitcoin sudah mundur dari moving average 200 hari setelah sempat masuk wilayah jenuh beli di dekat batas atas saluran tren naik.
Ia menyebut batas bawah saluran tren berada di sekitar $77,500, sementara penembusan tren yang lebih luas baru terkonfirmasi jika harga jatuh di bawah $75,000. Itu berarti narasi makro yang mendukung belum cukup kuat untuk menghapus risiko teknikal dalam waktu dekat.
Riwayat reli ada, tetapi kali ini lebih rumit
Pasar pernah melihat data tenaga kerja yang sangat lemah memicu lonjakan harga kripto. Pada Agustus 2025, berita payrolls 22,000 pekerjaan mendorong Bitcoin menembus $113,000 ketika probabilitas pemangkasan suku bunga naik mendekati kepastian.
Namun situasi kali ini berbeda karena pelemahan payrolls bertemu dengan tekanan lain yang tidak kalah penting. Upah yang masih naik menjaga inflasi layanan tetap hidup, sehingga kabar buruk untuk pekerjaan tidak sepenuhnya berubah menjadi kabar baik untuk aset digital.
Sinyal institusional ikut melemah
Lapisan kehati-hatian lain datang dari Coinbase Bitcoin Premium Index yang berubah menjadi diskon pada pekan ini. Indeks ini membandingkan harga Bitcoin di Coinbase dengan bursa luar negeri seperti Binance, dan pembacaan hijau biasanya menandakan permintaan institusional AS yang kuat.
Ketika premium itu menghilang, reli Bitcoin di atas $80,000 ikut tertahan. Kondisi tersebut menunjukkan dorongan beli dari pasar domestik belum cukup kuat untuk menyeimbangkan tekanan makro yang masih bercampur.
Risiko stagflasi masih membayangi
QCP Capital juga menyoroti risiko makro yang lebih luas jika minyak mentah gagal mereda sebelum notulen FOMC 20 Mei. Brent sudah berada sedikit di atas $100 per barel, sementara pasar prediksi memberi probabilitas 97% bahwa tidak ada normalisasi Hormuz hingga 15 Mei.
Jika skenario itu terjadi, narasi stagflasi akan semakin sulit diabaikan. Bagi Bitcoin, kombinasi inflasi yang tetap tinggi dan pertumbuhan yang melambat adalah lingkungan yang kurang ramah karena aset berisiko cenderung tertekan saat dua tekanan itu muncul bersamaan.
