Bayer sedang berada di fase yang sangat menentukan di Amerika Serikat karena sengketa hukum terkait glyphosat kembali menekan prospek bisnisnya. Perusahaan asal Jerman itu harus menghadapi ribuan tuntutan hukum, menjaga stabilitas keuangan, dan sekaligus meyakinkan pasar bahwa restrukturisasi besar yang dijalankan benar-benar menghasilkan perbaikan.
Tekanan tersebut muncul ketika investor menunggu arah putusan Mahkamah Agung AS yang diperkirakan keluar pada akhir Juni. Di saat yang sama, Bayer juga harus menjawab pertanyaan lama soal masa depan Monsanto, akuisisi yang masih membayangi kinerja dan valuasi perusahaan hingga kini.
Beban hukum belum selesai
Masalah utama Bayer tetap terkait glyphosat, bahan aktif pada produk Monsanto yang memicu gelombang sengketa hukum di AS. Perusahaan telah menawarkan penyelesaian senilai 7,25 miliar dolar AS kepada sekitar 67.000 penggugat yang masih tersisa, tetapi langkah itu belum menghapus ketidakpastian yang menekan sentimen pasar.
Sejumlah investor menilai tawaran tersebut bukan sekadar upaya damai. Janne Werning dari Union Investment bahkan menyebut program itu sebagai “taktische Ultimatum”, atau ultimatum taktis, yang bertujuan mendorong para penggugat mengambil keputusan sebelum putusan pengadilan tertinggi keluar.
Sikap hati-hati Bayer terlihat dari pesan manajemen yang menyiapkan diri untuk berbagai kemungkinan. Bill Anderson menegaskan perusahaan bergerak selangkah demi selangkah dan tetap waspada terhadap perubahan situasi hukum yang masih bergerak dinamis.
Laba masih kalah oleh biaya litigasi
Laporan operasional Bayer untuk 2025 menunjukkan gambaran yang campuran. Pendapatan tercatat 45,6 miliar Euro, tetapi perusahaan masih membukukan rugi bersih 3,6 miliar Euro.
Beban terbesar datang dari biaya sengketa hukum yang mencapai 6,2 miliar Euro. Pada saat yang sama, utang bersih Bayer masih berada di level 29,8 miliar Euro, sehingga ruang gerak keuangan perusahaan tetap sempit dan menjadi perhatian investor.
Kondisi itu membuat manajemen memusatkan perhatian pada arus kas dan penurunan utang. Dewan direksi juga mengusulkan dividen minimum 0,11 Euro per saham untuk tahun buku 2025 sebagai bagian dari upaya menjaga ketahanan keuangan jangka panjang.
Restrukturisasi jadi sandaran utama
Di tengah tekanan litigasi, Bayer terus menonjolkan hasil restrukturisasi internal. Dalam rapat umum pemegang saham di Leverkusen, Bill Anderson mengatakan perusahaan kini lebih ramping dan lebih cepat, meski pekerjaan perbaikan belum sepenuhnya selesai.
Ia juga menunjuk perbaikan di lini obat resep sebagai sinyal positif. Pertumbuhan Nubeqa dan Kerendia disebut mencapai 68 persen, sementara portofolio dan pipeline Pharmaceuticals dinilai semakin menjanjikan.
Divisi Crop Science pun tetap menjadi bagian penting dari strategi perusahaan. Anderson menyebut lini itu menjalankan rencana untuk meningkatkan profitabilitas, sejalan dengan upaya Bayer memperkuat daya saing di tengah tekanan global.
Investor mendorong langkah yang lebih tegas
Meski manajemen menampilkan kemajuan internal, sebagian pemegang saham masih meragukan dampak akuisisi Monsanto yang dilakukan satu dekade lalu. Ingo Speich dari Deka menilai periode tersebut menjadi fase kemunduran bagi nilai saham Bayer dibandingkan indeks DAX.
Ia meminta manajemen tidak menutup kemungkinan menjual unit bisnis tertentu jika memang bisa menciptakan nilai. Bagi investor seperti dia, fleksibilitas strategi baru berarti jika diikuti tindakan nyata yang menghasilkan dampak finansial.
Nada yang lebih keras datang dari Hendrik Schmidt dari DWS, yang tidak mendukung pendekatan pemisahan unit secara bertahap. Ia meminta keterbukaan penuh jika Bayer memutuskan membuat unit bisnis tertentu berdiri sendiri agar pasar bisa menilai arah langkah perusahaan dengan jelas.
Di sisi lain, Ketua Dewan Pengawas Norbert Winkeljohann menyatakan Bayer akan tetap mengikuti arah strategis yang sudah ditetapkan. Ia juga mengapresiasi karyawan yang menjaga operasi perusahaan tetap berjalan di tengah masa transisi yang sulit.
Pasar kini menunggu momen penting berikutnya, termasuk laporan keuangan kuartal pertama 2026 pada 12 Mei yang diperkirakan memberi petunjuk awal soal dampak tekanan hukum dan restrukturisasi. Dengan putusan prinsip Mahkamah Agung AS yang dinanti pada akhir Juni, arah Bayer akan sangat ditentukan oleh hasil di ruang sidang dan seberapa cepat perusahaan mampu meredakan beban Monsanto.