Bullish mulai memperluas perannya di pasar kripto institusional dengan mendorong dua jalur yang selama ini jarang digabung dalam satu strategi, yaitu opsi Bitcoin berbasis agunan stablecoin dan produk imbal hasil dengan dukungan kustodian. Langkah ini menempatkan Bullish bukan hanya sebagai tempat transaksi, tetapi juga sebagai bagian dari infrastruktur yang menghubungkan collateral, custody, dan yield.
Perusahaan itu menjadi bursa teregulasi pertama di AS yang mendukung perdagangan opsi BTC menggunakan RLUSD milik Ripple sebagai agunan. Di saat yang sama, Bullish juga tercatat sebagai partisipan institusional pertama dalam platform imbal hasil Bitcoin Mezo Prime yang didukung kustodian.
Kombinasi dua langkah tersebut memberi sinyal bahwa pasar institusional mulai membutuhkan format penggunaan aset digital yang lebih terstruktur. Untuk institusi yang tetap ingin memegang eksposur kripto, model agunan stablecoin teregulasi dan produk yield berbasis custody menawarkan jalur yang lebih sesuai dengan kebutuhan manajemen risiko.
Peran awal Bullish di Mezo Prime juga menyoroti minat pada cara pemegang aset besar mengelola treasury berbasis Bitcoin. Posisi itu membuat NYSE:BLSH semakin lekat dengan strategi yang menargetkan use case institusional, bukan sekadar perdagangan kripto biasa.
Di pasar saham, Bullish diperdagangkan di level $39.32 dan berada sekitar 14% di bawah target konsensus analis $45.90. Namun, model fair value berbasis DCF masih belum jelas, sehingga sinyal valuasi undervalue atau overvalue belum terbentuk tegas.
Momentum jangka pendek perusahaan terlihat lebih kuat. Return 30 hari Bullish tercatat 12.12%, yang menunjukkan pergerakan harga saham menguat dalam waktu dekat.
Dari sisi fundamental, Bullish memiliki basis pendapatan $237.24 juta. Pada saat yang sama, perusahaan mencatat rugi bersih $764.68 juta dan memiliki P/E 206.95 pada laba ke depan, sehingga tantangan monetisasi produk baru tetap menjadi perhatian utama.
Fokus Bullish pada RLUSD, opsi BTC, dan Mezo Prime menunjukkan arah yang makin jelas menuju infrastruktur pasar aset digital untuk institusi. Volume perdagangan opsi, aset yang dikelola di Mezo, dan dampaknya terhadap profitabilitas Bullish akan menjadi indikator penting berikutnya untuk membaca seberapa jauh strategi ini bisa bertahan.
